Mercado Interbancário de Câmbio De acordo com um relatório de abril de 2007 do Banco de Pagamentos Internacionais. O mercado de câmbio tem um volume diário médio de cerca de 3 trilhões, tornando-o o maior mercado do mundo. Ao contrário da maioria das outras bolsas, como a New York Stock Exchange ou a Chicago Board of Trade. O mercado FX não é um mercado centralizado. Em um mercado centralizado, cada transação é registrada pelo preço negociado e pelo volume negociado. Geralmente, há um lugar central para o qual todos os negócios podem ser rastreados e há muitas vezes um especialista ou criador de mercado. O mercado de câmbio, no entanto, é um mercado descentralizado. Não existe uma troca em que todos os negócios sejam gravados. Em vez disso, cada fabricante de mercado registra suas próprias transações e mantém isso como uma informação proprietária. Os principais fabricantes de mercado que fazem lances e solicitam spreads no mercado de câmbio são os maiores bancos do mundo. Eles lidam um com o outro constantemente em nome de si mesmos ou de seus clientes. É por isso que o mercado em que os bancos realizam transações é chamado de mercado interbancário. A concorrência entre bancos assegura spreads apertados e preços justos. Para os investidores individuais, esta é a fonte das cotações de preços e é onde os corretores forex compensam suas posições. A maioria dos indivíduos não consegue acessar os preços disponíveis no mercado interbancário porque os clientes nas mesas interbancárias tendem a incluir os maiores fundos mútuos e hedge no mundo, bem como grandes corporações multinacionais que têm milhões (se não bilhões) de dólares. Apesar disso, é importante que os investidores individuais entendam como funciona o mercado interbancário porque é uma das melhores maneiras de entender como os preços de varejo são preços e de decidir se você está obtendo preços justos de seu corretor. Leia mais para descobrir como esse mercado funciona e como seu funcionamento interno pode afetar seus investimentos. Quem faz os preços Negociar em um mercado descentralizado tem suas vantagens e desvantagens. Em um mercado centralizado, você tem o benefício de ver o volume no mercado como um todo, mas ao mesmo tempo, os preços podem ser facilmente desviados para acomodar os interesses do especialista e não o comerciante. A natureza internacional do mercado interbancário pode dificultar a regulamentação, no entanto, com jogadores tão importantes no mercado, a auto-regulação às vezes é ainda mais eficaz do que a regulamentação governamental. Para o investidor individual, um corretor forex deve ser registrado na Commodity Futures Trading Commission como um comerciante de comissões de futuros e ser membro da National Futures Association (NFA). O CFTC regula o corretor e garante que ele ou ela atende a padrões financeiros rigorosos. (Para obter mais informações sobre como determinar se você está obtendo um preço justo de seu corretor, leia seu corretor de Forex, uma fraude e um sombreamento de preços nos mercados Forex.) A maior parte do volume forex total é negociada em cerca de 10 bancos. Esses bancos são marcas que todos conhecemos bem, incluindo o Deutsche Bank (NYSE: DB), o UBS (NYSE: UBS), o Citigroup (NYSE: C) eo HSBC (NYSE: HBC). Cada banco está estruturado de forma diferente, mas a maioria dos bancos terá um grupo separado conhecido como Departamento de Comércio e Comércio de Câmbio. Este grupo é responsável por fazer preços para os clientes dos bancos e por compensar esse risco com outros bancos. Dentro do grupo de câmbio, há um balcão de vendas e uma balança. O balcão de vendas é geralmente responsável por tomar as ordens do cliente, obter uma cotação do comerciante local e transmitir a citação ao cliente para ver se eles querem lidar com isso. Este processo de três passos é bastante comum porque, embora a negociação em linha de câmbio esteja disponível, muitos dos grandes clientes que lidam entre 10 milhões a 100 milhões de cada vez (dinheiro em dinheiro), acreditam que podem obter melhores preços negociando O telefone do que na plataforma de negociação. Isso ocorre porque a maioria das plataformas oferecidas pelos bancos terá um limite de tamanho comercial, porque o revendedor quer se certificar de que é capaz de compensar o risco. Em uma mesa de câmbio de câmbio, geralmente há um ou dois fabricantes de mercado responsáveis por cada par de moedas. Ou seja, para o EURUSD. Existe apenas um revendedor primário que dará cotações na moeda. Ele ou ela pode ter um revendedor secundário que fornece cotações em um tamanho de transação menor. Esta configuração é principalmente verdadeira para as quatro principais empresas onde os comerciantes vêem muita atividade. Para as moedas de commodities, pode haver um revendedor responsável por todas as três moedas de commodities ou, dependendo de quanto volume o banco veja, pode haver dois revendedores. Isso é importante porque o banco quer garantir que cada revendedor conheça bem sua moeda e entenda o comportamento dos outros jogadores no mercado. Geralmente, o negociante do dólar australiano também é responsável pelo dólar da Nova Zelândia e há muitas vezes um revendedor separado fazendo cotações para o dólar canadense. Geralmente não existe um negociante de crosses - o principal revendedor responsável pela moeda mais líquida fará a cotação. Por exemplo, o comerciante do iene japonês fará cotações em todos os cruzamentos de ienes. Finalmente, existe um revendedor adicional responsável pelas moedas exóticas, como o peso mexicano e o rand sul-africano. Esta configuração geralmente é imitada em três centros comerciais: Londres, Nova York e Tóquio. Cada centro passa as ordens e posições do cliente para outro centro de negociação no final do dia para garantir que as ordens dos clientes sejam vistas 24 horas por dia. (Para continuar lendo sobre crosses de moeda, veja Make The Currency Cross Your Boss e Identificando Trending amp Range-Bound Currencies.) Como os bancos determinam o preço Os negociantes do banco determinarão seus preços com base em uma variedade de fatores, incluindo a taxa de mercado atual, Quanto volume está disponível no nível de preços atual, suas opiniões sobre onde o par de moedas está indo e suas posições de estoque. Se eles pensam que o euro está indo mais alto, eles podem estar dispostos a oferecer uma taxa mais competitiva para os clientes que querem vender euros porque acreditam que, uma vez que recebem os euros, eles podem segurá-los por alguns pips e compensados em Um preço melhor. Por outro lado, se eles pensam que o euro se dirige mais baixo e o cliente está dando-lhes euros, eles podem oferecer um preço mais baixo porque não tem certeza se eles podem vender o euro de volta ao mercado no mesmo nível em que Foi dado a eles. Isso é algo que é único para os fabricantes de mercado que não oferecem um spread fixo. Como um risco de compensação bancária é semelhante à forma como vemos os preços em uma plataforma eletrônica de corretores forex. Existem duas plataformas primárias que os comerciantes interbancários usam: uma é oferecida pela Reuters Dealing e a outra é oferecida pelo Electronic Brokerage Service (EBS). O mercado interbancário é um sistema aprovado pelo crédito no qual o comércio dos bancos se baseia unicamente nas relações de crédito que estabeleceram entre si. Todos os bancos podem ver as melhores taxas de mercado atualmente disponíveis no entanto, cada banco deve ter uma relação de crédito específica com outro banco para negociar as taxas oferecidas. Quanto maiores os bancos, mais relações de crédito eles podem ter e melhores preços, eles terão acesso. O mesmo é verdade para clientes como corretores de varejo de divisas. Quanto maior o corretor forex de varejo em termos de capital disponível, os preços mais favoráveis podem ser obtidos no mercado interbancário. Se um cliente ou mesmo um banco é pequeno, é restrito a lidar com apenas um número seleto de bancos maiores e tende a obter preços menos favoráveis. Ambos os sistemas EBS e Reuters Dealing oferecem negociação nos principais pares de moedas, mas certos pares de moedas são mais líquidos e são negociados com mais freqüência por EBS ou Reuters. Essas duas empresas estão continuamente tentando capturar as partes de mercado de cada um. Mas como guia, o seguinte é a repartição em que cada par de moedas é negociado principalmente: os pares de moeda cruzada geralmente não são cotados em qualquer plataforma, mas são calculados com base nas taxas dos principais pares de moedas e, em seguida, são compensados pelas pernas. Por exemplo, se um comerciante interbancário tivesse um cliente que desejasse passar pelo EURCAD, o comerciante provavelmente compraria o EURUSD no sistema EBS e compraria o USDCAD na plataforma da Reuters. O comerciante então multiplicaria essas taxas e proporcionaria ao cliente a respectiva taxa EURCAD. A transação de duas par moedas é a razão pela qual o spread por moeda cruza, como o EURCAD, tende a ser mais amplo do que o spread para o EURUSD. O tamanho mínimo da transação de cada unidade que pode ser negociada em qualquer plataforma tende a um milhão da moeda base. O tamanho médio da transação de bilhete bilheto tende a cinco milhões da moeda base. É por isso que os investidores individuais não podem acessar o mercado interbancário - o que seria um montante de negociação extremamente grande (lembre-se que isso é desalavancado) é a citação mínima que os bancos estão dispostos a dar - e isso é apenas para clientes que comercializam entre 10 milhões e 100 Milhões e só precisa esclarecer algumas mudanças soltas em seus livros. (Para saber mais, consulte Wading Into The Currency Market.) Conclusão Os clientes individuais, em seguida, dependem de fabricantes de mercado on-line para preços. Os corretores de divisas usam seu próprio capital para obter crédito com os bancos que negociam no mercado interbancário. Quanto mais bem capitalizados os fabricantes de mercado, mais relações de crédito podem estabelecer e os preços mais competitivos que eles podem acessar para si próprios e seus clientes. Isso também significa que, quando os mercados são voláteis, os bancos estão mais obrigados a oferecer aos seus clientes preços continuamente competitivos. Portanto, se um corretor de varejo forex não está bem capitalizado, como eles podem acessar preços mais competitivos do que um fabricante de mercado bem capitalizado continua a ser questionável. A estrutura do mercado torna extremamente difícil para isso ser o caso. Como resultado, é extremamente importante que os investidores individuais façam uma extensa diligência no corretor forex com o qual eles optam por negociar. Para leitura relacionada, veja A Primer On The Forex Market. Começando no Forex e perguntas comuns sobre troca de moeda. A estratégia de selecionar ações que negociam por menos do que seus valores intrínsecos. Investidores de valor buscam ativamente ações de. O índice rápido é um indicador da liquidez a curto prazo de uma empresa. O índice rápido mede a capacidade de uma empresa para se encontrar. O Razão de Sharpe é uma medida para calcular o retorno ajustado ao risco, e esse índice tornou-se o padrão da indústria para tal. O capital de giro é uma medida tanto da eficiência de uma empresa como de sua saúde financeira de curto prazo. O capital de giro é calculado. A Agência de Proteção Ambiental (EPA) foi criada em dezembro de 1970 sob o presidente dos Estados Unidos, Richard Nixon. O. Um regulamento implementado em 1 de janeiro de 1994, que diminuiu e eventualmente eliminou tarifas para incentivar a atividade econômica. Mercado Intercentual O que é o Mercado Interbancário O mercado interbancário é o sistema financeiro de negociação de moedas entre bancos e instituições financeiras, excluindo investidores de varejo e negociação menor festas. Enquanto algumas negociações interbancárias são realizadas pelos bancos em nome de grandes clientes, a maior parte das negociações interbancárias é proprietária, o que significa que ocorre em nome das contas bancárias próprias. BREAKING Down Mercado interbancário O mercado interbancário de divisas atua no mercado de investimentos em moeda, bem como em grande quantidade de operações de câmbio especulativas e de curto prazo. De acordo com os dados compilados em 2004 pelo Banco de Pagamentos Internacionais, aproximadamente 50 de todas as transações forex são estritamente negócios interbancários. Antecedentes O mercado de câmbio interbancário se desenvolveu após o colapso do acordo de Bretton Woods e na sequência da decisão do presidente dos EUA, Richard Nixon, de tirar o país do padrão-ouro em 1971. As taxas de câmbio da maioria dos grandes países industrializados foram permitidos a flutuar livremente em Esse ponto, com apenas uma intervenção ocasional do governo. Não há localização centralizada para o mercado, pois as negociações ocorrem ao mesmo tempo em todo o mundo, parando apenas para fins de semana e feriados. O advento do sistema de taxa flutuante coincidiu com o surgimento de sistemas computacionais de baixo custo com permissões cada vez mais rápidas a nível mundial. Os corretores de voz nos sistemas telefônicos combinaram compradores e vendedores nos primeiros dias da negociação cambial interbancária, mas foram gradualmente substituídos por sistemas informatizados que poderiam escanear um grande número de comerciantes pelos melhores preços. Os sistemas de negociação da Reuters e da Bloomberg permitem que os bancos troquem bilhões de dólares instantaneamente, com o volume de negócios diário atingindo 6 trilhões nos dias mais movimentados do mercado. Participantes maiores Para ser considerado um fabricante de mercado interbancário, um banco deve estar disposto a fazer preços para outros participantes, bem como pedir preços. O tamanho mínimo para um acordo interbancário é de 5 milhões, mas a maioria das transações são muito maiores e pode superar 1 bilhão em um único negócio. Entre os maiores jogadores estão Citicorp e JP Morgan Chase no Deutsche Bank dos Estados Unidos na Alemanha e HSBC na Ásia. Crédito e Liquidação A maioria das transações no local cai dois dias úteis após a execução, a principal exceção é o dólar dos Estados Unidos contra o dólar canadense, que se instala no dia seguinte. Isso significa que os bancos devem ter linhas de crédito com os seus homólogos, a fim de negociar, mesmo em um ponto. Para reduzir o risco de liquidação, a maioria dos bancos tem acordos de compensação que requerem a compensação de transações no mesmo par de moedas que se liquidam na mesma data com a mesma contraparte. Isso reduz substancialmente a quantidade de dinheiro que muda de mãos e, portanto, o risco envolvido. O Mercado de Opções Interbancário Fx - Por que você deveria se importar o prazo de vencimento EURUSD 1.2300 hoje rumores de bom tamanho. Diz o título da notícia, mas como você interpreta isso. Para entender as opções do fx, é melhor explicar algumas das convenções que todos os comerciantes de opções profissionais conhecem, mas não são necessariamente escritas em qualquer lugar. O objetivo deste artigo é nivelar o campo de jogo um pouco para o comerciante de varejo, discutindo procedimentos comuns no mercado interbancário de opções de fx. A maioria do fluxo da opção fx é OTC (over-the-counter), o que basicamente significa que é independente de quaisquer trocas. Embora os termos possam ser individuais, para manter a liquidez, há uma série de convenções padronizadas. Ainda assim, essas convenções variam de par de moedas para par de moedas. Se você sabe um pouco sobre as opções do fx, provavelmente já ouviu falar sobre o corte de NY, que é 10 horas do New York. Isto é, quando quase todas as opções de fx são expiradas, especialmente para maiores, mas existem algumas exceções. Se você negociar moedas de mercado emergentes, você deve saber que para TRY, o corte é 12:00 horas de Londres, enquanto que para PLN é 11:00 hora de Varsóvia (normalmente 10 LDN), enquanto que para HUF é 12:00 hora de Budapeste (Normalmente 11 LDN). Se você trocar emergências asiáticas, então o corte de Tóquio também é bastante frequente, o que é 1500 recortes de Tóquio (GMT9). Quando você está negociando JPY e seus cruzamentos com bancos americanos ou europeus, 95 dos pontos de corte seriam NY. Das outras moedas européias menos negociadas, os pesos NOK, SEK, CZK e ZAR usam o corte de NY também, embora o mercado de opções seja bastante ilíquido. Para RUB e BRL, o mercado é focado principalmente para liquidação de caixa offshore contra uma correção pré-definida e, como tal, esses pares devem ser considerados separadamente pelo seu comportamento. Outra coisa que você deve manter em mente é o horário de verão. Enquanto o DST é amplamente padronizado em toda a Europa, os EUA geralmente têm algumas semanas de diferença. Como tal, se você mora em Londres e acostumou-se a que o corte de NY seja geralmente 15:00 hora de Londres (como NY é GMT-5). Haverá o tempo ocasional em que você terá que observar a diferença de horário de DST e isso irá mudar o corte de NY para ser 2:00 em Londres. O que acontece nas opções de OTC de corte no mercado interbancário são do sabor europeu e entregável, o que significa que eles podem ser exercidos apenas no dia da expiração e, se exercidas, as contrapartes executam uma transação no local na greve. Além disso, apesar do fato de que ele é chamado de corte de NY, o processo real de exercício das opções geralmente é feito pelos centros de comércio de Londres para a maioria dos principais bancos, como Londres continua sendo o principal centro comercial da fx devido ao seu acesso tanto para o início da manhã EU Horário comercial e horário asiático tardio. À medida que o horário de corte se aproxima às 14h57 em Londres, os bancos com a posição de opção longa chamam sua contrapartida nos terminais de negociação da Reuters para dizer se querem exercer suas opções longas ou não. Vamos dar um exemplo. Suponha que o LongBank tenha uma longa chamada EURUSD na greve 1.2300 por 100mio com o ShortBank da contraparte que tenha a posição inversa. Às 14:59:55 o mercado spot está negociando 1.2307. Se o comerciante é delta-hedged de forma conservadora, isso significa que, antes da opção expirar, ele é longo 50mio EURUSD acima de 1.2300 e curto 50mio abaixo. Então, se antes de expirar, ele faz a chamada comprando 100mio a 1.2300 da ShortBank, ele pode fechar imediatamente sua posição vendendo 50mio em 1.2307 no mercado à vista. Ao mesmo tempo, ShortBank provavelmente tem a posição oposta se coberta de forma conservadora e tudo é revertido. Então, por que os expiries de opções podem causar o movimento repentino ocasional no mercado. No exemplo acima, o principal pressuposto foi que o titular da opção e a contraparte têm protegido sua posição de maneira conservadora. Isso muda completamente se uma contraparte tiver opções por motivos especulativos. Um cliente, como um hedge-fund, não quer necessariamente proteger sua exposição no mercado à vista, mas sim está procurando colocar uma exposição usando opções. O referido cliente poderia, por exemplo, negociar com 3 bancos em 200 milhões cada um colocando na mesma posição. No momento da expiração, os fabricantes de mercado precisariam cobrir uma posição local de 100 milhões cada uma em um curto período de tempo, de modo a torná-los neutros do ponto de partida, causando uma ruptura clássica em prazos mais curtos. Um fluxo especulativo maior geralmente aparece nas trocas de opções do grupo CME. Para os especuladores que querem permanecer completamente anônimos, esta é muitas vezes a única rota para construir uma grande posição. Também bastante frequentemente, os números econômicos do ISM muitas vezes coincidem com o corte de NY, causando maior volatilidade e incerteza. A volatilidade do dinheiro como indicador Além de se ajustar aos balanços do mercado, os dados de volatilidade específicos da moeda devem substituir o VIX para a maioria dos comerciantes orientados para macro. A correlação negativa entre ações e VIX tem sido bem conhecida e, da mesma forma, para a maioria dos pares de moedas, há um paralelo de risco em risco que pode ser desenhado, especialmente para a maioria das economias emergentes. Enquanto os números de volatilidade do dinheiro no curto prazo indicam a velocidade implícita dos movimentos spot, que geralmente é mais rápido e mais repentino em ambientes com risco de saída, as reversões de risco (ou distorção) significam a força da correlação entre a velocidade E a direção do mercado. Então, se um dia você perceber uma disputa de longo prazo tanto na volatilidade monetária quanto no local, você pode ter que ajustar sua negociação intra-dia para levar em consideração que a tendência de longo prazo agora está fortemente dominada. O AUD é uma moeda de risco típica que opera desse jeito. Uma configuração comercial comum é quando, depois de um movimento substancial de queda e aumento da volatilidade para o AUDUSD durante um período de meses, as quedas adicionais não causam maior volatilidade e, por vezes, a volatilidade implícita pode mesmo diminuir, sinalizando que o movimento está perdendo vapor e um turn - Ao redor poderia estar ao virar da esquina. Finalmente, a volatilidade também deve alimentar a maioria das negociações de sistema ou regra, onde os lucros obtidos e as perdas de stop são definidos como alvo fixo. Quando a volatilidade aumenta para dobrar, faz sentido ajustar essas ordens limite de acordo, fortalecendo o sistema, adaptando-o às atuais e implícitas condições futuras do mercado. Isso irá ajudá-lo, mesmo quando você vai para uma estação de férias tranquila, além do Natal, quando a volatilidade do mercado cair acentuadamente ou quando a volatilidade subitamente salta como o flash-crash, uma vez que as volatilidades implícitas irão dizer exatamente o quanto você deve modificar suas ordens. Para resumir, para o comerciante savy, os dados do mercado de opções poderiam fornecer mais do que apenas uma dimensão adicional para a negociação. No entanto, a ordem de complexidade é muito maior, pois é preciso ter em conta horários de economia de luz, liberação econômica, feriados e fluxo especulativo. Embora isso não faça diferença todos os dias, mas há um punhado de vezes em um ano, onde o conhecimento adicional pode gerar lucros anormais fazendo o mês ou mesmo o ano. Finalmente, se você trocar um sistema ou conjunto de regras com distâncias fixas de limite de ordem, você seria bem adaptado para adaptá-lo considerando a atual volatilidade implícita no mercado. Recursos gratuitos da opção Fx
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